CPI vs Core CPI vs PCE: Which Number to Use

Le suivi de l'inflation de Prosperics (prosperics.com/inflation-tracker) affiche les plus récentes lectures des États-Unis et du Canada, mais le chiffre d'un titre n'est pas toujours celui qui répond à votre question. Trois séries américaines sont constamment confondues, et le Canada publie sa propre famille.

L'IPC global est l'indice des prix à la consommation de l'ensemble des consommateurs urbains (CPI-U) du Bureau of Labor Statistics. Il suit le coût déboursé d'un panier fixe de biens et services, y compris l'alimentation et l'énergie. L'IPC de base est le même indice sans l'alimentation ni l'énergie, parce que ces deux catégories sautent pour des raisons qui disent peu de la tendance large. L'indice des prix des dépenses de consommation des particuliers (IPD, ou PCE), du Bureau of Economic Analysis, couvre ce qui est dépensé au nom des ménages en plus de ce qu'ils dépensent eux-mêmes, de sorte que l'assurance maladie payée par l'employeur entre dans l'IPD et presque pas dans l'IPC. L'IPD permet aussi de substituer des biens moins chers quand les prix changent; l'IPC garde le panier fixe plus longtemps. Le logement, surtout le loyer équivalent du propriétaire, pèse beaucoup plus dans l'IPC que dans l'IPD, et les soins de santé pèsent beaucoup plus dans l'IPD.

Le Canada n'utilise aucune de ces séries américaines. Statistique Canada publie l'indice des prix à la consommation, et la Banque du Canada cible la variation sur 12 mois de l'IPC total au point médian de 2 pour cent d'une fourchette de 1 à 3 pour cent. Pour une lecture plus nette, elle privilégie deux mesures de base, l'IPC médian et l'IPC tronqué, et non l'IPC de base américain ni l'IPD.

La construction du panier, l'effet de l'inflation sur les actifs et le fonctionnement des TIPS sont dans le guide plus long à prosperics.com/learn/inflation-cpi-tips. Cette page dit seulement quel chiffre publié utiliser.

Associez le chiffre à la décision, puis lisez la donnée courante dans le suivi plutôt que dans un article vieux d'un mois.

Une hausse de salaire, un budget du ménage ou le renouvellement d'un bail aux États-Unis doit partir de l'IPC global. C'est la série qui inclut l'épicerie, l'essence et le loyer que vous payez vraiment. L'IPC de base est la mauvaise série pour parler du coût de la vie : il est utile précisément parce qu'il ignore les factures qui ont bougé. Au Canada, utilisez l'IPC de tous les articles pour votre expérience des prix, et n'importez pas un chiffre d'IPC américain. Les deux pays ne partagent ni le panier, ni la méthode de logement, ni le calendrier de publication.

La question de savoir si l'inflation reste tenace une fois le bruit de l'alimentation et de l'énergie écarté est une question de base. Aux États-Unis, c'est l'IPC de base, ou l'IPD de base si vous parlez de la Réserve fédérale. Au Canada, c'est l'IPC médian ou l'IPC tronqué.

L'objectif d'inflation à long terme de la Réserve fédérale est une inflation de 2 pour cent de l'indice des prix des dépenses de consommation des particuliers, pas de l'IPC. Quand un article dit que l'inflation est au-dessus ou au-dessous de la cible de la Fed, la comparaison honnête est la variation sur 12 mois de l'IPD. L'IPD de base est ce que les responsables regardent pour voir la tendance sous cette cible. La cible de la Banque du Canada, elle, est l'IPC total. Comparer un IPC canadien à la cible IPD de la Fed, ou un IPC américain à la cible de la Banque du Canada, ne répond à la question d'aucune des deux.

Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) et les obligations d'épargne de série I s'ajustent avec le CPI-U, pas avec l'IPD ni avec l'IPC de base. Si vous décidez entre des TIPS et un Trésor nominal, l'hypothèse d'inflation doit être l'IPC global. Le guide de méthode explique la mécanique des TIPS; le suivi est l'endroit où vivent les données courantes.

Cinq substitutions reviennent dans presque toute mauvaise comparaison. Première : citer une variation d'un mois comme si c'était la cible de 2 pour cent. Les cibles sont des taux sur 12 mois. Un seul mois, surtout annualisé, bouge avec l'essence et ne doit pas être aligné sur l'objectif d'une banque centrale. Deuxième : traiter la mesure de base comme le coût de la vie. La base peut paraître calme une année où l'alimentation ou l'énergie est toute l'histoire du ménage, et chaude alors que ce que vous achetez chaque semaine a déjà ralenti. Troisième : le logement. Le loyer de l'IPC et le loyer équivalent du propriétaire suivent de plusieurs mois les loyers affichés et les prix des maisons, de sorte qu'un IPC peut encore monter après que le marché où vous magasinez s'est aplati. Quatrième : les effets de base. Une lecture très élevée il y a 12 mois fait paraître bas le taux sur un an de ce mois même si les prix montent encore, et l'inverse est vrai aussi. Cinquième : mélanger pays et indice. Un résultat d'IPC de base américain n'est pas une histoire de la Banque du Canada, et un écart de l'IPD n'est pas une histoire de TIPS.

Le suivi de Prosperics sépare les titres américains et canadiens et indique quand chaque série a été mise à jour, pour que la comparaison reste sur la publication voulue. Utilisez-le pour le chiffre courant, utilisez cette page pour choisir la série, et utilisez prosperics.com/learn/inflation-cpi-tips quand vous avez besoin du panier, du décalage de la politique ou du détail de l'obligation protégée contre l'inflation.